核心观点：中性节后市场交易印尼3月底库存较底，马来西亚5月底累库可能不及预期配资专业门户登录入口，印度5月进口棕榈油翻倍至60万吨左右，棕榈油表现偏强。
目前机构预估5月马来西亚棕榈油产量环比增加3%至174万吨，出口增加18%至130万吨，主要是5月全月出口好于预期，累库至201万吨，早先是215万吨，关注6月10日MPOB报告兑现程度。
国内商务部会见加拿大国贸部，双方就中加经贸关系、维护多边贸易体制以及各自关心的经贸问题进行务实和坦诚的沟通，另外6月5日国际贸易组织举办中国-对来自加拿大的某些农业和渔业产品加征额外进口关税主题的会议，市场担忧对加拿大菜油和菜粕关税取消，国内近远月菜油均下跌较多。
对于2509菜油，情绪不宜过度悲观，即使出现利空，也应该反应在2601合约，除非拥有菜油货权的贸易商开始大量出货。因此菜豆油2509合约价差继续向下空间有限，后续也可能有反弹。
对于棕榈油而言，产地还未摆脱增产周期，只是需求恢复以及6月产量因工作日少而比5月季节性下降，但是阿根廷压榨厂可能恢复，南美豆油的供应冲击还未结束，也限制棕榈油反弹。
产地
国际油脂与油料FOB价格
截至2025年6月2日，当周南北美豆油跌幅明显，棕榈油涨幅较小。
国际油脂FOB价差
周度马来西亚和印尼精炼棕榈油价差4美元/吨，前周22美元/吨，低于历史平均水平22.5美元/吨。
阿根廷豆油和印尼毛棕榈油价差在-14美元/吨，前周0美元/吨，低于历史均值95美元/吨。
印度油脂CIF价差
截至到6月2日，印度港口毛豆油和毛棕榈油价差25美元/吨，前周65美元/吨。
毛葵油和毛棕榈油价差150美元/吨，前周160美元/吨。
精炼豆油和精炼棕榈油价差18美元/吨，前周77美元/吨。
国际菜籽价差
截至到5月23日，德国和加拿大菜籽价格持平，澳大利亚和加拿大菜籽价差持续走扩，乌克兰和加拿大菜籽价差小幅反弹。
进口与压榨利润
节后这周，进口迪拜菜油成交1万吨左右，6月船期棕榈油成交一条。
天气
棕榈油产区天气
生物柴油
美国生物柴油加工和掺混利润
美豆油走弱，加工亏损改善，由于补贴下降，掺混亏损扩大。
欧洲生物柴油
1-3月，欧盟进口较多的UCO，而成品端出口生物柴油下降，影响使用本土菜油，RME以及加工利润均处于下降状态。
需求端
周度油脂成交
节前一周，国内豆油远月基差成交较多。
储备采购沿海菜油。
棕榈油维持少量成交。
油脂现货基差
豆油和棕榈油基差逐步走弱，菜油基差相对平稳。
油脂库存
油脂现货价差
油脂月度平衡表
（转自：紫金天风期货研究所）配资专业门户登录入口
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